2016年建筑行業(yè)年度報(bào)告：寒冬+跨界助力尋找轉(zhuǎn)型發(fā)展中的“真?！?/h1>

發(fā)布日期：2015年12月20日  瀏覽389次

       經(jīng)濟(jì)下臺(tái)階,行業(yè)寒冬至:中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于"下臺(tái)階、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型"的關(guān)鍵時(shí)期,“十三五”中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至6.5%,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將下一臺(tái)階。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的下修說(shuō)明投資驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式難以為繼,傳統(tǒng)周期性行業(yè)將面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力。建筑行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)急劇下滑,訂單增長(zhǎng)乏力,行業(yè)總產(chǎn)值增速下降,盈利能力惡化。行業(yè)基本面持續(xù)惡化,行業(yè)寒冬至。

　　開閘放水,暖風(fēng)頻吹:2016年寬松貨幣政策將延續(xù),預(yù)計(jì)存在50PB降息和200PB降準(zhǔn)可能,降息降準(zhǔn)有助于減輕建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力和獲取工程必須的資金,增強(qiáng)建筑企業(yè)的盈利能力。同時(shí),建筑行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹,債務(wù)置換計(jì)劃啟動(dòng),2015年地方債置換額度達(dá)到3.2萬(wàn)億元,預(yù)計(jì)將節(jié)省財(cái)政支出600-900億元,有助于地方政府輕裝上陣;國(guó)家大力推行PPP模式,2萬(wàn)億元PPP項(xiàng)目整裝待發(fā);美麗中國(guó)上升國(guó)家"十三五"十大目標(biāo)之一,生態(tài)園林值得關(guān)注。

　　盈利下滑,轉(zhuǎn)型迎新:建筑企業(yè)面臨需求惡化和競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力,多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域業(yè)務(wù)呈現(xiàn)萎縮狀態(tài),多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)日薄西山,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。從板塊來(lái)看,園林、裝飾、鋼結(jié)構(gòu)等板塊轉(zhuǎn)型公司較多,轉(zhuǎn)型的方向主要集中在教育、文化旅游、生態(tài)環(huán)保、大健康、互聯(lián)網(wǎng)+、新能源、3D打印等新興行業(yè)。我們判斷隨著建筑行業(yè)基本面的持續(xù)惡化和競(jìng)爭(zhēng)加劇,建筑上市公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的企業(yè)將越來(lái)越多,新的方向、新的行業(yè)、新的起點(diǎn),建筑上市公司通過(guò)跨界轉(zhuǎn)型迎來(lái)新生。

　　近觀決策機(jī)制,遠(yuǎn)望轉(zhuǎn)型方向：我們認(rèn)為傳統(tǒng)企業(yè)跨界轉(zhuǎn)型主要有三大目的：(1)打造新興產(chǎn)業(yè),尋找能夠替代現(xiàn)有主業(yè)的新產(chǎn)業(yè),為公司永續(xù)經(jīng)營(yíng)提前做好準(zhǔn)備；(2)謀劃第二主業(yè),作為現(xiàn)有主業(yè)補(bǔ)充；(3)配合市值管理,尋找市場(chǎng)熱點(diǎn)。我們認(rèn)為一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)能否轉(zhuǎn)型成功主要看：(1)轉(zhuǎn)型資本,是否手握重金;(2)轉(zhuǎn)型決心；(3)轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備；(4)轉(zhuǎn)型路徑。我們認(rèn)為一個(gè)真正的"轉(zhuǎn)型真英雄"必須具備"遠(yuǎn)近結(jié)合",近觀公司的決策機(jī)制,是否擁有專業(yè)和級(jí)別較高的并購(gòu)團(tuán)隊(duì),建立高效運(yùn)轉(zhuǎn)的項(xiàng)目決策機(jī)制;遠(yuǎn)望公司的轉(zhuǎn)型方向,新的業(yè)務(wù)一定是一個(gè)"藍(lán)海",至少是3年內(nèi)無(wú)法證偽的行業(yè),轉(zhuǎn)型方向有助于研判轉(zhuǎn)型標(biāo)的的長(zhǎng)期投資價(jià)值。 

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